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屠龍寶刀，無堅不摧，更盛傳藏有可以號令天下之秘密，武當派祖師張三豐恐寶刀落入奸邪之手，故命弟子俞岱岩及張翠山下山查尋。
翠山於湖畔邂逅白眉教香主殷素素，英雄美人，互相愛慕，素素於爭奪寶刀時誤傷岱岩，其後知岱及翠山之師兄，乃托龍門鏢局謢送岱岩回武當山。豈料途中，岱為玄冥二老弄成殘廢，素素遷怒於龍門鏢局，盡殺鏢局七十二人而去。翠山適時經過，為少林僧眾誤為兇手。
在盤山大會中，寶刀為金毛獅王謝遜奪得，為探討寶刀秘密，押翠山與素素至伶仃島研究，翠山以德報怨，治愈謝遜舊病，二人結為兄弟，素素亦與翠山成婚，未幾懷孕，謝遜乃令二人回中原，他們的命運如何？高潮在複雜的劇情中繼續深入，欲知詳情，請觀賞下集。
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本片上集，描述武當子弟俞岱岩，張三豐奉命下山查尋屠龍寶刀下落，白眉教殷素素誤傷岱岩，刀落入金毛獅王謝遜手中，翠、素二人成婚，素素懷孕隨翠山回中原。
二人回武當山，岱岩認出她為傷自己的兇手，素素負疚逃出，翠山欲大義滅親，素素適時臨盆，產下一子，翠山不忍，亦無顏見師兄弟，決帶妻兒重歸伶仃島。謝遜收翠山之子為義子，取名無忌，避世隱居。怱
十載，一日，翠山師妹施金鳳突尋至，訴說少林派誤會翠山為殺龍門鏢局七十二條人命之兇手，正聯合九大派，到武當山尋仇，翠山恐被圍，素素突挺身而出承認是兇手，翠山突逢此變，悲痛難抑，當眾自盡，素素亦隨同自刎，死於夫旁，一場悲劇告終。
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